Eingestellt am 19. März 2015 · Eingestellt in Markets - Markteinschätzung

Europa ganz weit vorne

Seit dem Beschluss der Europäischen Zentralbank, im großen Stil Anleihen zu kaufen, kennen die europäischen Aktienmärkte kein Halten mehr. Treibende Kraft für die Gewinne am Aktienmarkt ist der fallende Eurokurs. Er sorgt dafür, dass die Unternehmen aus der Eurozone auf dem Weltmarkt wettbewerbsfähiger werden und somit auch ihre Gewinne signifikant steigern können.  Besonders stark fiel der Wert des Euro gegenüber dem US-Dollar. Der starke US-Dollar ist die Folge der guten wirtschaftlichen Entwicklung und einer sich daraus ergebenden restriktiveren Geldpolitik in den USA. Die US-Notenbank ist der Europäischen Notenbank schon einige Schritte voraus. Hierzulande startet das Anleihekaufprogramm gerade erst, welches in den USA bereits im Herbst des letzten Jahres beendet worden ist. Der nächste Schritt der US-Notenbank ist es, den Leitzins, der aktuell noch bei 0,25 Prozent liegt, schrittweise anzuheben. Derzeit ist noch nicht klar, wann die US-Notenbank die eigene Konjunktur als robust genug empfindet, um den Zyklus steigender Leitzinsen zu starten. Die Experten rechnen derzeit mit dem ersten Zinsschritt zwischen Juni und September dieses Jahres. An den US-Aktienmärkten kann man bereits heute die Folgen einer in naher Zukunft liegenden Zinsanhebung beobachten. Die Wertentwicklung der amerikanischen und europäischen Aktienmärkte divergiert sehr deutlich, wie in der unteren Abbildung gut zu erkennen ist. Durch die geldpolitische Stimulation, die in der Eurozone erst am Anfang steht, sollte sich die bessere Wertentwicklung in der Eurozone auch in den nächsten Monaten fortsetzen.

aktien

US-Notenbank vor Zinsschritt

In der Pressekonferenz am Mittwochabend (18.03.2015) erläuterte Notenbankpräsidentin Janet Yellen die geldpolitischen Entscheidungen der  zweitägigen Sitzung der US-Notenbank (FED). Die augenscheinlichste Neuerung im Statement der FED ist die Entfernung des Wortes „patient“ zu deutsche „geduldig“. In den vorigen Statements betonte die FED jeweils, dass man mit der Anhebung der Zinsen „geduldig“ sei.

Wie man sich vorstellen kann, ist die Kommunikation einer Zentralbank nicht so einfach. Bei einer genaueren Betrachtung der FED-Daten wurde schnell klar, dass die Prognosen für Arbeitslosigkeit, Inflation und Wirtschaftswachstum nach unten angepasst wurden. Dies in Kombination mit der Aussage: „die weitere geldpolitische Haltung sei alleine von der Entwicklung der Wirtschaftsdaten abhängig“,  löste am Markt heftige Reaktionen aus. Dabei betonte Notenbankpräsidentin Yellen ausdrücklich, eine Zinserhöhung sei nur im Aprilmeeting ausgeschlossen.

Die unmittelbaren Reaktionen der Märkte ließen die Anleihe- und Aktienpreise nach oben schnellen und den US-Dollar rapide an Wert verlieren. Eine Reaktion, die annehmen lässt, die Zinserhöhung sei bis auf weiteres aufgehoben. Doch dabei handelt es sich nur um die Rückkehr zur Normalität. Es war schon immer üblich, dass die US-Geldpolitik in Abhängigkeit von der Entwicklung der Inflation und der tatsächlichen Wirtschaftsdaten gesteuert wird.

Für die nächsten Wochen und Monate bedeutet dies, die US-Wirtschafts- und Inflationsdaten werden von den Marktteilnehmern genauestens begutachtet. Unserer Einschätzung zufolge sollten sich die zuletzt etwas durchwachsenen Daten im Verlauf des Frühjahrs bessern und damit den ersten Zinsschritt zwischen Juni und September auslösen. Kurzfristig könnte sich jedoch für die seit Beginn des Jahres starken Trends (steigender USD und Gewinne bei europäischen Aktien) eine Pause ergeben. Diese kommt der Realwirtschaft auch gut gelegen, denn ein derart rasanter Anstieg einer Währung, wie zuletzt beim USD gesehen, bringt immer Anpassungsprobleme mit sich. Anleger mit der nötigen Risikobereitschaft und einem adäquaten Anlagezeitraum könnten daher kurzfristige Schwächen am europäischen Aktienmarkt nutzen.

Was Anleger tun können

Die Maßnahmen der EZB haben dafür gesorgt, dass mit relativ sicheren Anlagen kaum noch Geld zu verdienen ist. Daraus ergeben sich vielfältige Probleme, aber auch positive Effekte.

Sparer, die für zukünftige Verpflichtungen vorsorgen wollen oder müssen, können ihre Ziele mit den traditionellen Anlagen in diesem Zinsumfeld nicht mehr erreichen. Diese Tatsache muss entweder akzeptiert werden oder man muss eben mehr Kapital zurückgelegen, respektive länger ansparen. Alternativ ist es denkbar, dass Anleger in höherverzinste Anlagen investieren, die mit einem höheren Risiko einhergehen. Die Möglichkeit, in eine höhere Risikoklasse zu investieren, steht übrigens nicht jedem zu Verfügung. Versicherungen, Banken, Pensionskassen und andere professionelle Anleger müssen einen Großteil ihrer Gelder in solide Anleihen investieren.

Der positive Effekt der niedrigen Zinsen ist ein Anstieg der Vermögenspreise, von der Immobilie bis zur Aktie. Dieser Effekt ist von der EZB beabsichtigt und wird als Vermögenseffekt bezeichnet. Hierdurch steigert sich das Vermögen der Anleger und diese könnten theoretisch auch mehr Geld ausgeben/investieren, zumal die unattraktiven Zinsen nicht gerade zum Sparen einladen. Auf diesem Weg soll die Wirtschaft stimuliert und die Inflationsraten wieder in Richtung der 2 %-Marke bewegt werden. Dies ist auch zwingend notwendig, denn durch die hohen Schuldenstände von Staaten, Unternehmen und Haushalten ist die Tragfähigkeit dieser nur mittels einer erhöhten Inflation zu gewährleisten (finanzielle Repression).  Sollte die Strategie der Zentralbank nicht aufgehen, könnten die Anleger jedoch vor einem bedeutend größeren Problem stehen als einem extrem niedrigen Zinsumfeld.

Alternativen für den Anleger in der Übersicht

Für Anleger gibt es nur zwei  Alternativen.

1.       Man muss die niedrigen Zinsen akzeptieren und den realen, in einigen Fällen sogar nominalen, Vermögensverlust hinnehmen. Die Konsequenzen (längeres Arbeitsleben oder höhere Sparquote) sind nicht gerade erbaulich, doch für einige leider alternativlos.

2.       Wer einen ausreichend langen Anlagezeitraum und die entsprechende Risikobereitschaft mitbringt, kann sein Vermögen ganz oder auch teilweise in Anlageklassen mit einem höheren Risikoprofil investieren. Wer sich mit diesem Gedanken befasst, sollte einen professionellen und unabhängigen Rat einholen. Denn in dem heutigen Kapitalmarktumfeld, in dem die Renditen gering sind, kann man es sich nicht erlauben große Fehler in der eigenen Anlagestrategie zu machen.

Sprechen Sie mit uns

Gerne erläutern wir Ihnen, welche Konsequenzen sich für Ihr Depot und Vermögen ergeben. Ein erstes Telefonat oder Gespräch ist natürlich kostenfrei, der Erkenntnisgewinn für Sie aber sicherlich nicht umsonst.

Beratung anfordern

Finanzielle Bildung – Die aktuellen Webinare

Ein Zitat besagt, dass die Investition in Wissen die besten Zinsen bringt. Dies gilt wohl umso mehr in der heutigen Zeit!

Themenkonferenz niedrige Zinsen, hohes Fehlerpotential am 28.03.2015

Die aktuelle Zinssituation ist als historisch zu bezeichnen. In dieser interaktiven Onlinekonferenz (erstmalig auch an einem Samstagvormittag!) werden wir Ihnen die aktuelle Situation darstellen, Auswirkungen erläutern und die Vor- und Nachteile verschiedener Lösungsmöglichkeiten diskutieren.

Teilnehmerkreis: Dieses Webinar richtet sich an private Anleger, die ihr Vermögen auf die Herausforderungen des aktuellen Zinsumfelds vorbereiten möchten. Die Teilnahme ist kostenfrei.

Zur Anmeldung

YPOS Kapitalmarkt-Dialog am 13.04.2015

Konjunkturdaten, volkswirtschaftliches Umfeld, Anlageklassen und Portfoliokonstruktion. Der YPOS Kapitalmarkt-Dialog bietet Ihnen monatlich einen Überblick zu den wichtigsten Trends und Hintergründen an den internationalen Kapitalmärkten. Ersparen Sie sich viel Zeit und Lektüre von Wirtschaftsnachrichten und nutzen Sie unsere gesammelten Informationen. Am Ende des Webinars besteht die Möglichkeit, Fragen an die Referenten zu richten.

Die nächste Onlinekonferenz findet am 13.04.2015 statt. Melden Sie sich jetzt direkt an:

Zur Anmeldung

Strategische Vermögensverwaltung

Um die häufigsten Anlegerfehler zu vermeiden bietet sich eine wissenschaftlich fundierte und disziplinierte Anlagestrategie an, die mittels einer strategischen Vermögensverwaltung umgesetzt wird. Hierzu bieten wir Ihnen unterschiedliche Lösungen.

Wertentwicklung des Strategiedepots Faktor Portfolio seit Auflage*

perfXfaktor

*Die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung ist keine Garantie für künftige Wertentwicklung. Die vorliegenden Informationen dienen ausschließlich Lernzwecken und sollten nicht als Anlageberatung oder Aufforderung zum Erwerb oder Verkauf eines Wertpapiers betrachtet werden.
Weitere Informationen

 

Haftungsausschluss/Disclaimer
Die YPOS Finanzplanung GmbH übernimmt keine Haftung für die Verwendung des vorliegenden Dokuments oder seines Inhaltes. Alle Informationen und Daten in diesem Dokument stammen aus Quellen, die der Herausgeber zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments für zuverlässig erachtet. Trotzdem kann keine Gewähr für deren Richtigkeit, Genauigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit übernommen werden – weder ausdrücklich noch stillschweigend. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapiers dar, noch enthält es die Grundlage für einen Vertrag oder eine Verpflichtung irgendeiner Art. Keinesfalls stellt dieses Dokument eine Anlageberatung dar und kann eine solche auch nicht ersetzen. Investitionsentscheidungen müssen auf Grundlage des Verkaufsprospektes erfolgen, der von dem Emittenten genehmigt und bei der zuständigen Wertpapieraufsicht hinterlegt ist. Sie dürfen nicht auf Grundlage des vorliegenden Dokuments erfolgen. Die besprochenen Investments können für den einzelnen Anleger, je nach Risikoklasse, Anlageziel und finanzieller Lage, unpassend sein. Jeder Leser, vor allem jeder Privatanleger, ist dringend gehalten, sich vor jeder Investitionsentscheidung umfassend zu informieren und vor der Erteilung einer Order den Ratschlag der Bank, des Brokers oder des Investment- respektive Vermögensberaters einzuholen. Die YPOS Finanzplanung GmbH ist nicht verantwortlich für Konsequenzen, speziell für Verluste, welche durch die Verwendung oder die Unterlassung der Verwendung aus den in diesem Dokument enthaltenen Ansichten und Rückschlüsse folgen bzw. folgen könnten. Zurückliegende Wert-, Preis- oder Kursentwicklungen geben keine Anhaltspunkte auf die zukünftige Entwicklung des Investments. Die YPOS Finanzplanung GmbH übernimmt keine Garantie dafür, dass der angedeutete Ertrag oder die genannten Kursziele erreicht werden. Es ist möglich, dass die YPOS Finanzplanung GmbH, ein verbundenes Unternehmen, Anteilseigner, Führungskräfte oder Angestellte Käufe oder Verkäufe in einem in dieser Publikation beschriebenen oder damit verbundenen Wertpapieren, Rohstoffen, Fonds oder Unternehmen tätigen oder getätigt haben oder in anderer Weise Anteile an Unternehmen, Rohstoffen oder Fonds dieser Publikation hält. Nähere Informationen enthalten die Hinweise nach § 34b WpHG. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind in Großbritannien nur zur Verteilung an Personen bestimmt, die berechtigte Personen oder freigestellte Personen im Sinne des Financial Service Act 1986 oder eines auf seiner Grundlage erfolgten Beschlusses sind oder an Personen, die in Artikel 11 (3) des Financial Services Act 1986 (Investment Advertisement – Exemptions) oder 1996 in der derzeit gültigen Fassung beschrieben sind. Anderen Personen oder Personengruppen darf dieses Dokument weder direkt noch indirekt übermittelt werden. Dieses Dokument darf weder direkt noch indirekt in die USA oder Kanada oder an US-Amerikaner oder eine Person, die ihren Wohnsitz in Kanada hat, übermittelt werden, noch in deren Territorium gebracht oder verteilt werden. Die Verteilung dieses Dokuments und der darin enthaltenen Informationen in andere Gerichtsbarkeiten kann durch Gesetz beschränkt sein und Personen, in deren Besitz dieses Dokument gelangt, sollten sich über etwaige Beschränkungen informieren und diese einhalten. Jedes Versäumnis, diese Beschränkung zu beachten, kann eine Verletzung der US-amerikanischen oder kanadischen Wertpapiergesetze oder der Gesetze einer anderen Gerichtsbarkeit darstellen. Verantwortlicher im Sinne des Presserechts: Sönke Liebig Die Reproduktion, Veränderung oder kommerzielle Nutzung des Dokuments und seines Inhaltes ist untersagt und ist ohne vorherige schriftliche Einwilligung seitens der YPOS Finanzplanung GmbH unzulässig. Die YPOS Finanzplanung GmbH kann gegenüber Jedermann jederzeit ohne Angabe von Gründen die sofortige Unterlassung der Weitergabe des Dokuments verlangen. Sofern keine Angaben bezüglich der Quellen von Grafiken gemacht werden, entstammen diese der Quelle presentermedia.com. Urheberrecht Die in diesem Dokument veröffentlichten Beiträge und Grafiken sind urheberrechtlich geschützt. Jede ungenehmigte Vervielfältigung, auch auszugsweise, ist unstatthaft. Nachdruckgenehmigungen kann der Herausgeber erteilen.  

 

 

Über den Autor

Magnus Lenz, Bankkaufmann, Bankfachwirt (IHK) und zertifizierter Vermögensberater (Frankfurt School of Finance & Management) ist ein erfahrener Wertpapier-, Kredit- und Vorsorgespezialist. 2009 gründete er die Lenz Financial Wealth Management GmbH mit dem Ziel, seinen Kunden eine individuelle und unabhängige Beratung bieten zu können.